Sofie Hansen
Derfor kan renten bli værende skyhøy.
De nyeste inflasjonstallene gjør det vanskelig å se for seg lavere boligrenter med det første. Ifølge økonomene i Sparebank 1 Markets er utsiktene nå blitt enda mørkere for alle som håper på et snarlig rentekutt.
Allerede i innledningen i sin oppdatering slår de fast at de ferske inflasjonstallene er dårlige nyheter for renteutsiktene. Strateg Dane Cekov og sjeføkonom Harald Magnus Andreassen skriver at «dagens tall setter kjepper i hjulene, og taler ikke for at Norges Bank skal sette ned renten i overskuelig framtid». Det skriver Nettavisen.
Inflasjonen høyere enn Norges Bank ventet
Tallene viser at den samlede prisveksten nå er på 3,3 prosent. Det er 0,6 prosentpoeng over Norges Banks eget anslag, som lå på 2,7 prosent. Også kjerneinflasjonen – prisveksten renset for avgifter og energipriser – utvikler seg svakere enn ønsket.
I september var kjerneinflasjonen lavere enn ventet, men nå ligger den 0,2 prosentpoeng over prognosen til sentralbanken. Det styrker ifølge Sparebank 1 Markets bildet av at inflasjonspresset fortsatt er for høyt.
Lønnsvekst, kronekurs og produktivitet trekker feil vei
Cekov og Andreassen mener de nye tallene bekrefter det de har advart mot lenge: At kombinasjonen av høy lønnsvekst, svak produktivitetsvekst og en svak kronekurs gjør det svært krevende å få prisveksten varig ned.
De konkluderer med at veien mot lavere renter blir lang – kanskje veldig lang. Ifølge dem er det to mulige veier mot rentekutt: Enten må inflasjonen tydelig og varig ned, noe de mener vil ta tid, eller så må «realøkonomien» – den faktiske aktiviteten i økonomien – svekkes markant.
«Videre kutt avhenger enten av en klar bedring på inflasjonsfronten – som vil ta tid – eller en markant svekkelse av realøkonomien, noe vi i alle fall ikke ser i dag», skriver de.
– Ingen rentekutt før tidligst i 2027
På bakgrunn av dette mener Sparebank 1 Markets at styringsrenten vil forbli uendret i lang tid framover.
De skriver at «Norge Bank holder styringsrenten uendret til ut 2026», og konkluderer med at de ikke venter rentekutt «før tidligst 2027».
Det står i kontrast til Norges Banks egen rentebane, som anslår at det kommer to rentekutt i samme periode. Andre mer optimistiske anslag i markedet har tidligere pekt mot så mange som fire kutt.
Black Week gjorde prisene rarere – men ikke uskyldige
Noe av prisveksten i oktober kan likevel være midlertidig. Økonomene peker på at butikkene trolig justerte prisene opp i forkant av Black Week–salget, og at dette har påvirket inflasjonstallene.
De skriver at «økningen i kjerneinflasjonen var bred, og importerte varer bidro mest. Noe av oppgangen kan skyldes at butikkene hevet prisene i forkant av Black Week-tilbud».
Sparebank 1 Markets trekker særlig fram varer som møbler, dekor og elektronikk – typiske Black Week-produkter – som områder der prisene steg mye.
Samtidig advarer de mot å forklare hele prisoppgangen med slike kampanjeeffekter. De peker på at også kategorier som vanligvis ikke forbindes med Black Week, hadde sterkere vekst enn i fjor.
«Samtidig steg også kategorier som ikke er relatert til Black Week – som bolig/husleie og transport – mer enn i oktober i fjor. Det bidro også til oppgangen. Prisoppgangen kan derfor ikke kun tilskrives Black Week», understreker de.
